Η χρονική μετάθεση της υλοποίησης από τον Αύγουστο του 2026 στον Μάιο του 2027 δεν είναι τεχνική λεπτομέρεια, αλλά ουσιαστική παράμετρος της μετάβασης. Δίνει περισσότερο χρόνο στους διαχειριστές κεφαλαίων να προσαρμόσουν τα χαρτοφυλάκια και περιορίζει τον κίνδυνο βίαιων ανακατατάξεων στις ροές. Η MSCI, άλλωστε, θα παρέχει προσομοιώσεις των νέων συνθέσεων δεικτών, ενώ θα εφαρμοστούν κανόνες για τον περιορισμό του turnover κατά την αναδιάρθρωση.
Το βασικό ζήτημα για την αγορά είναι οι ροές κεφαλαίων. Βραχυπρόθεσμα, η έξοδος από την κατηγορία των αναδυόμενων αγορών συνεπάγεται εκροές από passive και ενεργητικά χαρτοφυλάκια που ακολουθούν EM δείκτες. Η ένταση των εκροών, ωστόσο, δεν θα είναι ομοιόμορφη, καθώς μέρος των επενδυτών διαθέτει ευελιξία να διατηρήσει θέσεις στην Ελλάδα για μεταβατική περίοδο.
Στον αντίποδα, η ένταξη στους δείκτες αναπτυγμένων αγορών ανοίγει την πόρτα σε ένα πολύ μεγαλύτερο «pool» κεφαλαίων. Παρότι η στάθμιση της Ελλάδας στους δείκτες developed markets θα είναι αισθητά χαμηλότερη από αυτή που είχε στους EM, η συνολική βάση κεφαλαίων που επενδύει σε ανεπτυγμένες αγορές είναι πολλαπλάσια. Αυτό σημαίνει ότι οι αρχικές εκροές μπορούν σταδιακά να αντισταθμιστούν από εισροές, δημιουργώντας ένα πιο ισορροπημένο αποτέλεσμα σε ορίζοντα 12-24 μηνών.
Διαβάστε περισσότερα στο newmoney.gr
Νίκος Μελαχροινός
Πηγή: www.protothema.gr